五糧液漲價，茅臺跟不跟？分析師稱二三線名酒迎利好

11月的最后一晚，有消息傳出“第八代五糧液平均出廠價提升為969元，增幅近9%?！睋?jù)經(jīng)銷商稱，新的提價政策在今年12月18日的五糧液經(jīng)銷商大會有望正式宣布。

八代普五漲價，為啥？

“V觀財報”(微信號ID：VG-View)獲得消息，具體細節(jié)為“簽約經(jīng)銷商計劃內(nèi)價格不變，計劃外價格提升至1089元，上漲90元/瓶，計劃內(nèi)外比例為3:2，計劃外占比從約30%提升至40%。預計經(jīng)銷商最終確定綜合打款成本為969元/瓶。”

今年是第八代五糧液推出的第三年。2019年，該產(chǎn)品正式上線，出廠價定為889元左右。

談及五糧液為何漲價，白酒分析師蔡學飛對“V觀財報”分析稱，一是五糧液對標茅臺的名酒產(chǎn)品，要在年底銷售旺季進行提價；二是目前中國酒類的頭部品牌勢能越來越強，五糧液作為頭部酒企，提升品牌價值需要通過提價來體現(xiàn)。

中泰證券認為，上半年茅臺在拆箱政策下，箱茅非常稀缺而且價格高企，使消費者的高端送禮需求流入經(jīng)典五糧液，助力經(jīng)典五糧液站穩(wěn)腳跟，消費者也認可該產(chǎn)品的品牌價值。目前渠道反饋經(jīng)典五糧液全年銷量約2000噸，批價在廠家成本管控策略下已回升至2000元附近，動銷良性。前期批價波動主要是由供給側擾動，基于目前庫存已基本消化，今年銷量可觀的情況下，預計950元已為批價底部。經(jīng)典五糧液的表現(xiàn)證明了五糧液的品牌力領先除茅臺外其他品牌，隨著廠家出廠價的價格上移，未來普五批價還有較大幅度的提升空間。

而香頌資本執(zhí)行董事沈萌對“V觀財報”表示，五糧液漲價是因為行業(yè)上游原材料和生產(chǎn)成本上漲，但是以五糧液財務報告中的營業(yè)成本角度看，有足夠的收益空間可以暫時消化成本波動，漲價并不是必要的。五糧液漲價或將帶動整個白酒行業(yè)開始進入漲價周期。

此前，在四川省50強工業(yè)企業(yè)座談會上，宜賓五糧液集團有限公司相關負責人曾表示，力爭全年銷售收入突破1400億元。

從財報來看，五糧液前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入497.21億元。其中第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入129.69億元，同比增長10.61%；歸母凈利潤41.27億元，同比增長11.84%。對此，安信證券認為，五糧液三季度收入節(jié)奏調整致增速不及預期。

茅臺跟不跟？

值得注意的是，五糧液的提價引發(fā)了市場對茅臺漲價的想象。貴州茅臺董事長丁雄軍曾公開表示，將遵循市場規(guī)律做好茅臺酒的定價工作。

“我覺得五糧液漲價會推動茅臺漲價?！卑拙菩袠I(yè)專家肖竹青進一步指出，五糧液漲價如果推動茅臺漲價，2000元以上的茅臺、1000元以上的國窖1573和五糧液形成了新的高端酒行列。

肖竹青表示，現(xiàn)在茅臺出廠價格是969元，終端市場價格在3000元上下，巨大的渠道利潤空間讓黃牛黨樂此不疲炒作。他認為，提高茅臺的出廠價也可以壓縮茅臺的渠道利差空間，打擊黃牛黨炒作茅臺的積極性，真正讓那些剛需茅臺的消費者從中受益。

蔡學飛認為，茅臺可能不會直接漲價，但是會通過提高直營銷售的占比，擴大線上銷售范圍，變相實施漲價，通過提高整個產(chǎn)品的利潤率，達到提升整體業(yè)績表現(xiàn)的目的。

中泰證券此前發(fā)布研報提到，渠道反饋經(jīng)銷商獲酒廠增配約180箱53度飛天茅臺，預計總計約750噸。此次增配為一次性增量計劃，配額根據(jù)經(jīng)銷商不同有一定浮動，全國供給約750噸，目前尚不清楚對該批貨的銷售要求。目前散飛批價隨之下跌至2570-2590，原箱價格仍然保持穩(wěn)定。此次增配一方面增厚了公司業(yè)績，另一方面也是對提價的一種嘗試。

二三線名酒迎利好

而對于二三線名酒來說，五糧液的漲價也為其帶來利好。

“五糧液是頭部名酒，他的主導產(chǎn)品漲價必然會給其他二三線名酒留下價格帶機會，在春節(jié)銷售季，有可能刺激其他名酒漲價?！辈虒W飛說。

回顧11月，已有多家酒企采取了提價控貨的手段對產(chǎn)品價格作出調整。

劍南春開票價每瓶將上調20元；景芝高端事業(yè)部4個系列、大眾事業(yè)部14個系列產(chǎn)品漲價；水井坊典藏大師版52度500ml零售價提升200元/瓶，38度500ml零售價提升100元/瓶。此外，國臺十五年、國臺龍酒，衡昌燒坊經(jīng)典裝采取了停貨措施。

白酒股后市怎么看

從二級市場來看，11月30日，北向資金凈賣出34.11億元，白酒股持續(xù)遭拋售，貴州茅臺凈賣出9.36億元，五糧液凈賣出5.58億元。

開源證券表示，2022年春節(jié)白酒仍有開門紅預期，主要是考慮到當前白酒整體庫存不高，同時結構升級持續(xù)，行業(yè)仍向頭部企業(yè)集中，高端與次高端白酒均會受益。

中泰證券認為，根據(jù)渠道調研反饋，調味品、酵母、白酒等細分領域龍頭有望上調產(chǎn)品價格，以緩解公司的業(yè)績壓力，側面反映出競爭格局優(yōu)于之前的市場預期?？紤]到今年基數(shù)偏低以及產(chǎn)業(yè)去庫存比較到位，明年有望加速增長。

12月1日開盤，白酒股普漲，其中，五糧液漲超2%領漲板塊，瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等跟漲。

責編：周曉明

來源：中國青年網(wǎng)